如何看待中国大模型天天对标美国GPT-4，但千亿龙头Q1亏3亿？｜钛媒体AGI

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文章摘要

科大讯飞，作为国内“AI第一股”，近期因“讯飞星火V3.5”大模型的功能升级而备受关注。该模型支持长文本、长图文、长语音等功能，其总体水平已达到GPT-4最新版本的97%，在多个垂直领域的知识问答任务上甚至超过GPT-4 Turbo。科大讯飞董事长刘庆峰透露，公司计划于6月发布讯飞星火V4.0版本。

然而，尽管技术取得显著进步，科大讯飞的财务状况却面临挑战。2023年财报显示，公司实现营业收入196.5亿元，净利润6.57亿元，但2024年一季度营收36.46亿元，归母净亏损3亿元，亏损额同比扩大418.99%。这主要因为公司在大模型方面的投入增加。科大讯飞表示，尽管这影响了短期业绩，但有助于巩固其在AI产业的地位。

科大讯飞的业绩情况并非个例，其他国内AI龙头如云从、商汤、寒武纪等也面临类似挑战。尽管技术上可能超越GPT-4，但收入并未同步增长，反而面临长期高额亏损。AI行业人士认为，这是行业普遍问题，短期内难以解决，亏损情况可能随成本增加而扩大。

科大讯飞的营业收入主要来自软件和信息技术服务业，占98.27%，教育教学业务仅占1.46亿元。AI技术的商业模式主要是作为降本增效工具，与各行各业结合。科大讯飞的业务涵盖智慧教育、智慧医疗、智慧城市等多个领域，其中讯飞开放平台为开发者提供647项AI能力及解决方案。

2023年，科大讯飞的扣非净利润仅占年营收的0.6%，经营性现金流量净额下降44.55%。公司应收账款增加，主要来源为政府、大中型企业和金融机构。地区分布上，华东、华北、华南地区为主营收入的主要来源，但西南地区、华中地区的收入占比下降。

科大讯飞的AI大模型变现主要通过赋能现有业务、API授权付费和企业定制化模型三种方式。消费者硬件GMV同比增长84%，C端软件用户数和付费用户数也有所增长。API授权付费方面，开发者数量有所增加，但星火API价格随市场调整而下降。

智能汽车业务方面，科大讯飞的星火大模型已为多家车企赋能，2023年智慧汽车业务实现6.95亿，同比增长49.71%。然而，尽管星火大模型对公司业绩有一定积极影响，但对营收基本盘的贡献有限。

科大讯飞面临的挑战并非独有，其他AI企业如寒武纪、云从科技、商汤集团等也存在类似问题。这些公司虽然技术上领先，但财务状况却呈现盈利难、研发高、盈亏平衡预期不明朗等挑战。中国AI企业普遍面临盈利差、研发高、难见盈亏平衡的问题。

出现这种现象的原因主要有三个方面：首先，G端业务属于存量市场，总量有限，不是AI技术商业化的最佳方案。其次，AI是一个长周期、不断创新的产业，需要不断技术创新，因此投入成本高昂。最后，AI大模型技术是否能产生出一个产业，仍存在争议。尽管技术上取得进步，但如何将这些技术转化为可持续的商业模式和盈利能力，仍是中国AI企业需要解决的关键问题。