文章摘要
英伟达在短暂成为全球市值第一的公司后，市值迅速回落，三天内蒸发了4300亿美元。公司创始人兼首席执行官黄仁勋在此期间大量抛售公司股票，累计减持超过60万股，套现近7938.3万美元。这一举动引发了投资者的担忧。
金沙江创投主管合伙人朱啸虎指出，英伟达市值的持续性取决于Scaling Law的有效性，并预测如果OpenAI发布的GPT-5.0未能达到预期，英伟达的股价将大幅下跌。市场上出现了两种声音：一种认为英伟达的算力过剩，另一种则认为AMD、英特尔及一些初创型GPU厂商的竞争，以及微软、谷歌等大客户自研产品的出现，将对英伟达构成威胁。
截至6月24日，英伟达股价为118.11美元/股，市值2.91万亿美元，较此前的3.33万亿美元已大幅下跌。尽管如此，英伟达的股价在过去一年半内翻了10倍，市盈率在“科技七巨头”中最高，反映了资本市场对其发展的高度预期，但也存在被高估的风险。
多位行业评论人士质疑英伟达近3万亿美元的市值存在泡沫，认为其市值暴涨与美国举国之力投入AI有关。中欧资本董事长张俊指出，AI相关科技巨头市值暴涨背后有大量泡沫，英伟达的高股价存在巨大风险。
行行AI智能董事长李明顺表示，市场上算力已经过剩，很多显卡积压，导致其价值无法充分发挥。国内大模型公司多用开源模型进行微调，算力需求不如OpenAI大，算力投资过大可能导致ROI不佳，进一步减少算力需求。
英伟达面临的挑战不仅来自投资者的高期望和市场饱和风险，还包括AMD、英特尔等竞争对手的压力，以及微软、谷歌等大客户的自研产品。AMD和英特尔在台北国际电脑展上公布了一系列对标英伟达的产品，直接向其开战。国内市场上，华为和大量国产GPU厂商的崛起也在蚕食英伟达的市场份额。
Meta、谷歌、微软等大客户不满英伟达AI芯片价格高昂，纷纷推出替代芯片，并联合成立联盟挑战英伟达的统治地位。面对多重挑战，英伟达的超高市值能否持续，仍需拭目以待。
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【原文作者】 新浪科技
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