“大模型六小虎”首个IPO，智谱启动A股上市，唐杰持股7.4%

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文章摘要

在中美科技竞争加剧的背景下，北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称“智谱”）于2025年4月15日正式向中国证监会北京证监局提交上市辅导备案，成为中国首个启动IPO流程的大模型明星公司。智谱成立于2019年，脱胎于清华大学知识工程实验室，由唐杰和刘德兵实际控制，两人合计持有公司36.9647%的表决权。智谱的成立背景与ChatGPT的诞生密切相关，其技术路线覆盖闭源与开源双轨模式，并在2023年推出了对标GPT-4的多模态模型GLM-4。

智谱不仅是国内“六小龙”大模型初创公司中首个走向IPO的企业，也是中美大模型浪潮中最重要的新公司之一。在硅谷，OpenAI刚刚获得软银领投的400亿美元融资，估值飙升至3000亿美元，而中国一级市场在大模型公司估值迅速冲高至200亿后，缺乏类似软银的角色。智谱在成立后的6年内完成了超过10轮融资，估值迅速超过200亿，并开启了IPO流程。

智谱的股权结构首次公开，显示公司无控股股东，实际控制人为唐杰和刘德兵。唐杰直接持有公司7.4081%的股权，刘德兵通过持股平台合计控制公司17.3966%的表决权。此外，李涓子、许斌、张鹏和宁波慧惠企业管理合伙企业合计持有公司12.1600%的表决权。唐杰曾任清华大学计算机系教授，带领团队研发了国内首个万亿参数大模型“悟道2.0”，而刘德兵在推动智谱商业化方面发挥了重要作用。

智谱早期以开源策略打开市场，推动开发者生态建设，之后开始大力推动商业化。2024年，其C端产品“智谱清言”上线，并接入三星Galaxy S25国行版，B端则通过MaaS平台与企业服务拓展商业化。据接近智谱的人士透露，智谱MaaS平台的API付费收入在2025年春节后已经增长30%。

在融资过程中，智谱的融资能力堪称行业标杆，股东背景多元，包括高瓴资本、启明创投、君联资本等知名投资机构，以及美团、阿里、腾讯、小米等互联网公司。2025年，在DeepSeek浪潮席卷太平洋两岸的AI界后，投资界重估大语言模型标的价值，“六小虎”的融资开始出现分野，智谱的融资节奏反而变得更密集，3月连续获得杭州、珠海、成都等三地国资的战略投资，融资金额达18亿元。

智谱启动上市此前已有迹可循。2025年3月28日，智谱关联公司北京智谱华章科技有限公司发生工商变更，企业名称变更为北京智谱华章科技股份有限公司，主体类型由有限责任公司变更为股份有限公司，为上市做准备和铺垫。六个月的辅导期结束后，根据中国证监会的规定，将开始筹备和发行申报以及路演等环节，最终完成上市。智谱最快估计在2026年完成上市。

智谱的上市标志着中国大模型公司在资本市场的重要突破，其技术实力和商业化能力将受到市场的进一步检验。