“吞金巨兽”开始反哺：上市科技公司都怎么靠AI赚钱？

文章摘要

【关 键 词】 AI业绩兑现、投资逻辑变、巨头AI回报、AI应用路线、产业成长期

ChatGPT引爆全球科技产业三年后，天量AI投入迎来规模化业绩兑现，中美科技巨头AI回报超预期，但部分AI明星股业绩“爆雷”，预示AI投资逻辑转变。

AI进入兑现期：2025年半年报显示，AI成为驱动科技公司营收与利润双增长的引擎。美国的谷歌、微软、Meta等巨头，通过在算力、数据中心等方面巨额投入，实现营收和利润显著增长。中国的阿里巴巴、腾讯等公司，AI也成为贯穿生态的底层能力，完成了从模型研发到场景落地的初步闭环，投资者态度从担忧成本转向认可回报，AI产业进入投入与产出正向循环阶段。

从“投得多”到“用得好”：市场标准转变，投资者更关注技术转化为营收和利润的能力。美股AI明星股Figma和C3.ai财报“爆雷”，股价暴跌。市场走出三条AI应用路线：科技巨头“重基建、筑生态”，构建全栈能力；垂直领域玩家“强场景”，在特定领域形成优势；传统软件与互联网公司将AI作为产品升级和商业模式延伸，激活老业务。这揭示科技公司AI战略应精准务实，将技术转化为财务表现。

从探索到成长的分界线：AI产业从幼稚期迈入成长期，进入淘汰与重塑阶段。科技巨头凭借“核心业务AI化+新兴业务AI主导+战略投资百大AI应用”，有望迎来系统性重估。部分AI应用垂直赛道领头羊，凭借场景聚焦和模式创新，也可能迎来估值重塑。未来更多传统行业将进入“AI 2.0”阶段，新的估值逻辑正在确立，投资者应关注企业将AI转化为财务数字的能力。

原文和模型

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【原文作者】 钛媒体AGI
【摘要模型】 doubao-1-5-pro-32k-250115
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