英伟达仍未失守

38 0 0

文章摘要

【关键词】 英伟达、财报、ASIC芯片、DeepSeek、Blackwell

英伟达最新财报显示其营收和净利润均超出市场预期，2025财年第四季度营收达393.31亿美元，同比增长78%，净利润为220.91亿美元。这一表现暂时缓解了投资者对股价波动的担忧，尤其是在年初经历大幅下跌后。尽管市场对AI行业的估值趋于理性，但英伟达仍需面对来自行业内外的关键挑战。本季度数据中心业务贡献了公司91%以上的营收，达到356亿美元，同比增长93%，进一步巩固了其作为公司核心支柱的地位。

随着AI巨头如Meta、微软等持续加大在AI硬件上的投资，英伟达的核心市场需求依然稳固。然而，博通等厂商主推的ASIC芯片被视为潜在竞争威胁。ASIC芯片因成本低、功耗小的特点，在推理任务中具备一定优势，但英伟达凭借其CUDA生态的垄断地位和大规模计算中心迁移的高成本壁垒，短期内仍占据主导地位。此外，通过走访AI公司高管发现，超过63%的企业仍依赖英伟达GPU进行大模型推理，显示出其技术扩展能力。

与此同时，DeepSeek的崛起引发了业内对“算力焦虑”的重新思考。DeepSeek开源的DeepGEMM和DeepEP工具提升了GPU性能挖掘效率，尽管这对行业整体有益，但也带来了对算力需求变化的隐忧。黄仁勋对此持积极态度，认为这实际上是利好AI市场的发展，并非对英伟达的直接威胁。英伟达则加速推进Blackwell架构芯片的应用，声称其性能较H100提升25倍，单个token成本下降20倍。这种软硬件协同优化的策略成为应对算力需求变化的新方向。

财报还提到，Blackwell芯片市场需求强劲，已实现110亿美元的交付，创造了英伟达史上最快的新产品营收增长记录。未来Blackwell架构的普及预计将进一步提升英伟达的利润率，预计到2025年底将维持在70%-80%区间。尽管毛利率面临短期压力，但公司在技术创新和市场竞争中的领先地位仍然牢固。

总的来说，英伟达通过稳固的数据中心业务、强大的生态系统优势以及新产品Blackwell架构的战略布局，继续保持其在AI领域的主导地位。然而，随着行业变革和技术演进，如何平衡算力需求、降低成本并应对外部竞争，仍是其未来发展的关键课题。