芯片，不确定

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文章摘要

Future Horizons 创始人兼首席执行官马尔科姆·佩恩在ISS欧洲会议上预测，2025年全球芯片市场将增长12%，但这一增长的基础脆弱且不可持续。尽管2024年半导体行业预计实现近20%的增长，但这一增长主要由平均销售价格（ASP）上涨推动，而非单位需求的真正增长。佩恩强调，除非单位销售额增长，否则不可能出现真正的复苏。他指出，2025年的增长可能介于6%到16%之间，具体取决于市场情况，预计芯片市场价值将超过7060亿美元。

佩恩进一步分析，芯片市场的周期性主要由供需不平衡引起，而非记忆或其他外部因素。他警告，2025年可能会出现一些过度现象，尤其是中国市场面临重重挑战，以及与特朗普政府“美国优先”政策相关的不确定性。此外，佩恩指出两个潜在的危险信号：人工智能服务器市场的潜在崩溃和地缘政治的不确定性。人工智能数据中心需求放缓是不可避免的，而地缘政治紧张局势加剧了市场波动性。

TechInsights的研究显示，全球半导体市场的增长将受到美国关税政策的显著影响。如果中美关税税率超过40%，预计2025年半导体市场规模可能较初估减少34%左右。TechInsights预测，今年半导体市场规模为7770亿美元，明年为8440亿美元，但如果关税税率上升至30-40%，市场规模将大幅下滑至7360亿美元和6990亿美元。TechInsights还指出，超大规模数据中心的利润将面临压力，数据中心的资本支出将减少，对GPU和HBM的需求也将从今年下半年开始减少。

总体而言，尽管芯片市场数据利好，但下行周期尚未结束，真正的复苏仍有很长的路要走。佩恩警告，恶化的经济前景将使复苏陷入熊市，而关税政策的进一步加剧可能对全球半导体市场产生深远影响。