芯片巨头，大多很惨

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文章摘要

2025年第一季度对全球股市，尤其是半导体行业来说，是一个充满挑战的时期。半导体股票在这一季度表现尤为疲软，尽管部分投资者认为低价可能为第二季度提供了买入机会，但行业整体仍面临多重压力。半导体行业在2025年开局良好，但随后迅速下滑，主要受到贸易限制、人工智能领域的不确定性以及全球经济环境的影响。追踪30只半导体股票的iShares PHLX半导体ETF（SOXX）在第一季度亏损12.68%，远高于其他主要指数如SPDR S&P500 ETF（SPY）和Invesco QQQ信托（QQQ）的跌幅。

半导体行业的困境不仅源于全球经济的不确定性，还受到出口限制和贸易政策的严重影响。特别是对中国的出口限制，虽然旨在保护美国的技术优势，但也促使中国加速寻找替代方案，进一步加剧了行业竞争。此外，人工智能领域的波动也对半导体行业产生了深远影响。例如，中国公司DeepSeek在2025年第一季度发布了新的AI推理模型，这一事件动摇了市场对人工智能技术的信心，导致半导体股票大幅下跌。

尽管行业整体表现不佳，部分公司如英特尔（Intel）和联华电子（UMC）在第一季度实现了显著增长。英特尔因领导层变动带来的乐观情绪上涨13.27%，而联华电子则因市场对合并的猜测上涨10.17%。然而，这些赢家只是少数，SOXX中的大多数股票在第一季度都出现了亏损，尤其是Marvell和ON semi，分别亏损44.26%和36.12%。

展望未来，半导体行业的前景仍然充满不确定性。贸易限制和出口政策可能会继续对行业施加压力，而人工智能领域的竞争也将进一步加剧。尽管部分投资者期待第二季度可能出现短期反弹，但行业整体仍面临多重挑战。特别是美国政府对计算能力的重视，可能导致更多的贸易限制，进一步影响半导体行业的全球供应链。

此外，DeepSeek等低成本AI模型的崛起，提醒市场计算能力并非决定胜负的唯一因素。这一趋势可能影响半导体行业的资本支出和投资回报，进而削弱行业的增长动力。尽管半导体行业在计算领域仍占据重要地位，但其优先级可能会随着市场对计算能力的重新评估而下降。

总体而言，2025年第一季度标志着半导体行业进入了一个新的调整期。尽管个别公司可能表现优异，但行业整体在2025年表现不佳的可能性较大。投资者在考虑进入半导体行业时，需谨慎评估潜在风险，并关注全球经济、贸易政策和人工智能领域的最新动态。