不只是YC、a16z，硅谷的投资基金怎么投AI？

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文章摘要

在AI创业的浪潮中，海外市场的拓展和融资成为众多公司的战略选择。为了帮助创业者更好地理解海外基金行业，Founder Park研究中心策划了一系列海外融资入门内容，首篇访谈了硅谷基金Foothill Ventures的合伙人邵旭辉。Foothill Ventures专注于北美深科技初创公司投资，邵旭辉作为人工智能领域的学者和连续创业者，分享了他对美国早期投资行业的见解。

美国早期投资机构数量超过1500家，基金规模从一千万美金到十亿美金不等，主流基金规模在7000-8000万美金。LP（有限合伙人）包括养老基金、学校捐赠基金等大型机构，以及FOF（母基金）、家族基金和高净值个人。美国投资机构追求的是风险调整后的回报，期望年化回报率至少高于标普500指数五个百分点，即达到15%以上。美国早期投资机构的排他性较弱，为小型投资机构提供了机会，存续模式多样，有的通过早期投资优质项目并迅速退出后实现规模扩张，有的则可能选择转行或停止运营。

美国基金的退出路径多样，包括公司上市、被兼并或老股转让。不同轮次的投资金额不同，上限也不同，早期阶段每轮融资稀释比例可能在20%至30%，后期则更低。美国市场和中国市场对同一轮次项目的估值存在差异，中国投资人的估值通常高于美国投资人，这可能与供求关系有关。

美国创业公司寻找投资人的渠道包括加速器、孵化器、已获投创业者的推荐以及专业数据库。Foothill Ventures更关注大公司内部优秀团队成员的创业计划和一流大学实验室中的高潜力创业者的创新项目。美国的合投现象普遍，因为早期项目风险较高，多家投资机构共同参与可以分散风险。美国投资人通常更友善，游戏规则更清晰，对创业者是一种普遍信任的状态。

在美国，创业者完成一轮融资的时间因融资轮次和方式而异，A轮及之前的融资通常可在3至6个月内完成。不同行业在开启下一投资轮次的隐形要求包括种子轮证明产品的可行性和价值，A轮证明市场潜力，B轮证明增长率的可持续性。美国投资机构在尽调中更看重创业者的独立思考能力和对知识产权和商业机密的保护。

若创业者创业失败，美国投资机构的处理流程相对宽容，只要创业者没有出现过诚信、人品问题，未来仍有可能吸引新的投资者。美国投资人对华人背景的团队可能存在偏见，但若企业为美国本土注册且总部设在美国，也有可能获得投资。对于计划去美国组建团队的创业公司，建议深入市场调研和访谈，了解美国市场的特点、需求、竞争态势以及行业趋势。