一个月赚 200 亿的奇瑞，终于要上市了

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文章摘要

奇瑞汽车在经历了长达20年的上市波折后，终于于2024年2月28日向港交所递交了IPO申请，揭开了其财务状况的面纱。作为中国大型车企中唯一未上市的企业，奇瑞的上市进程备受关注。招股书显示，2022年至2024年前三季度，奇瑞的营收从926.18亿元增长至1821.54亿元，展现出强劲的增长势头。同期，其利润也从58.06亿元攀升至113.12亿元，甚至超过了上汽集团和长安汽车的总和。这一业绩表现主要得益于奇瑞的高销量和较高的毛利率，尤其是在海外市场的高定价策略和收入占比。

奇瑞的产品线采用“燃油车+新能源车”并进的策略，尽管燃油车仍是其主要收入来源，但新能源车在2024年实现了显著突破，销量同比增长232.7%，其中与华为联合打造的智界R7成为25万元以上纯电SUV的销冠。奇瑞的海外市场对其整体业绩贡献巨大，2023年及2024年前三季度，海外收入占比分别达到35.7%和44%。

然而，奇瑞的上市之路并非一帆风顺。自2004年以来，奇瑞多次尝试通过借壳上市、交叉持股等方式登陆资本市场，但均因股权结构复杂、业绩下滑、政策限制等因素未能成功。2008年全球金融危机导致的IPO暂停，以及2009年股东人数超标等问题，进一步阻碍了其上市进程。2016年，奇瑞尝试通过借壳海螺型材上市，但因新能源汽车生产资质问题再次搁浅。

股权和债务问题一直是奇瑞上市的主要障碍。奇瑞的股权结构复杂，曾引入芜湖国资、立讯精密、宁德时代等多方股东。为推进上市，奇瑞通过资产剥离、股份制改造和业务瘦身等举措，逐步厘清股权结构并聚焦核心业务。2018年，奇瑞启动混合所有制改革，引入青岛五道口作为战略投资者，但后续因资金问题，立讯精密取代青岛五道口成为新的主要股东。随着战略投资者的进入，奇瑞的债务压力逐步缓解，流动负债净额从2023年末的173.88亿元降至2024年第三季度末的44.1亿元，资金储备也显著增加。

奇瑞的港股上市不仅为其20年的资本化长跑画下句号，也标志着中国汽车产业在全球竞争中的新起点。未来，奇瑞若能在智能化技术、新能源占比提升以及地缘风险管理方面取得突破，有望跻身国际一线车企阵营。