文章摘要
【关 键 词】 英伟达财报、芯片受限、出口影响、未来展望、AI需求
昨日，英伟达发布 2026 财年第一季度财报，截至 2025 年 4 月 27 日，第一季度收入达 441 亿美元，环比增 12%，同比增 69%，其中数据中心收入 391 亿美元，环比增 10%，同比增 73%。公司销售额超华尔街预期，但利润低于预期，财报公布后盘后股价涨约 4%。
英伟达还披露了特朗普政府最新芯片出口限制对业务的影响，核心围绕 H20 芯片。早在美国 4 月初宣布许可证要求时，英伟达就预计一季度产生 55 亿美元相关费用。一季度 H20 产品销售额 46 亿美元，但因受向中国企业出售的许可证要求影响，产生 45 亿美元费用，另有 25 亿美元收入未能发货。黄仁勋表示需对 H20 芯片注销处理，预计二季度因该芯片许可证要求收入损失 80 亿美元。
黄仁勋认为中国是全球最大 AI 市场之一，出口限制关闭了 500 亿美元的中国市场，终结了其在中国的 Hopper 数据中心业务。他赞赏中国的 DeepSeek 和 Qwen 是最佳开源 AI 模型之一，认为出口限制会削弱美国地位，应加强美国平台而非将 AI 人才推向竞争对手。英伟达一直反对特朗普政府限制出口举措，黄仁勋多次会面各国官员抵制限制，但未能改变在华业务下滑态势，销售额占比从两年前的 21%降至 13%。
尽管面临出口限制问题，英伟达预计本季度收入因 Blackwell 芯片销售扩大将比一年前增长 50%，达 450 亿美元。 其可能转向新架构，Blackwell 架构或成重点，新型芯片制造工艺改进，云计算公司每周部署约 7.2 万颗，每颗成本超 3 万美元。黄仁勋称供应链将持续高负荷运转，公司将向各国政府销售芯片列为核心战略，希望拓展欧洲、亚洲买家。全球对英伟达 AI 基础设施需求强劲，各国将 AI 视为基础设施，但美国自身能源资源不足以支撑数据中心需求。科技研究公司分析师指出，英伟达在竞争加剧前获得向各国销售的窗口期。
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【原文作者】 AI前线
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