美团，时间的朋友

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文章摘要

在一份超出市场预期的财报背后，美团展现了强劲的增长势头和战略选择上的智慧。2024年Q1季度，美团营收达到733亿元，同比增长25%，尽管面临宏观经济和行业竞争的挑战，核心本地商业营收同比增长27.4%，其中即时零售业务维持稳定增长。特别值得一提的是，美团针对残障人士的商户政策，免除了他们的订阅费，这既是社会责任的体现，也影响了公司的利润率。

在盈利能力方面，核心本地商业的利润率有所下降，但这主要是由于店酒旅业务在竞争中的策略性选择，优先保证市场份额而非短期利润。在成本控制方面，美团通过提升毛利率和合理控制三费，使得整体EBITA利润达到74.9亿，超出了市场预期。

具体到业务板块，外卖业务维持稳健增长，佣金收入同比增长26.7%，显示了核心业务的基本盘稳固。营销收入则代表了业务发展的上限，其增速连续三个季度领先，显示了美团在商家营销投入方面的吸引力和业务规模的扩张潜力。

尽管如此，财报发布后股价下跌，一方面是因为市场对即时零售单量增长的压力和宏观经济复苏弹性的担忧，另一方面则是因为短期内股价上涨过快，面临获利了结的压力。但长期来看，美团在新业务减亏、到店酒旅业务竞争趋缓以及亮点业务发展等方面仍具有潜力。

总体而言，美团通过牺牲短期利润，优先考虑市场份额和业务拓展，显示了其对市场趋势的深刻洞察和战略远见。在未来的市场变化中，美团的这种策略选择和业务布局将为其带来持续的增长动力和利润弹性的释放。